医药周报2017第31期

上周申万医药生物指数上涨0.37%,跑赢沪深300指数0.55个百分点。医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为37.47倍,比2007年以来的均值低1个单位,处于相对历史地位。已临近7月底人社部要求完成增补目录的时间节点,除青海、宁夏、四川及海南4省明确将在7月31日截止日期前正式公布增补目录名单,其他大部分省份调整工作低于预期。建议积极关注各省增补目录调整情况,未与人社部谈判成功的品种以及在上一版地方医保目录中被多个省份纳入地方增补目录的品种,在本次增补中最有机会入选,用药需求有望进一步加大,如血必净注射液(红日药业)、注射用益气复脉(天士力)、注射用紫杉醇脂质体(绿叶制药)等。上周米内网发布2016年中国城市零售药店终端竞争格局数据,老年慢性病及常见病用药已成为零售药店市场增长的主要动力;结合四川、安徽、甘肃、山西等省份推广的按病种分级诊疗改革,慢性病、常见病下沉会更明显和快速,相关用药有望在基层市场快速扩容。建议关注慢病和常见病用药在OTC 和基层市场的放量机会,相关上市企业如信立泰、乐普医疗、华润双鹤、白云山、天士力等。

    中长期建议坚守低估值行业龙头,重点把握六条投资主线:1)创新药和高端仿制药企业:恒瑞医药、丽珠集团、康弘药业、信立泰;2)体外诊断POCT细分领域:理邦仪器;3)两票制利好商业龙头企业:上海医药、九州通、国药股份;4)社会资本办医利好民营医院企业:爱尔眼科、益佰制药、通策医疗、尚荣医疗;5)受国家政策扶持的老牌中医药企业:云南白药、同仁堂,以及不纳入药占比考核、保留药品加成利好的中药饮片企业:太龙药业、康美药业;6)具有国企改革预期的企业:英特集团、新华医疗、太龙药业、山东药玻、华北制药、上海医药。

    市场回顾:截止7月28日,上证综指报收3,253.24点,单周(7月24日至7月28日)累计上涨0.47%,中小板指数累计上涨0.56%,创业板指累计上涨2.60%。一级行业中,采掘、建筑装饰、家用电器、非银金融、建筑材料、汽车、房地产下跌,其余行业均上涨。申万医药生物指数报收7,392.17点,累计上涨0.37%,涨跌幅排在行业第21位,跑输上证综指。

    细分行业方面,医疗器械、生物制品、化学制药上涨,涨幅分别为1.61%、1.51%、0.98%;医药商业、中药、医疗服务下跌,跌幅分别为1.19%、0.41%、0.14%。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为37.47倍,较上周下跌0.22个单位,比2007年以来的均值38.47倍低1个单位;

    相对于沪深300的13.74倍PE 的估值溢价率为172.71%,位于相对低位。

    行业动态:

    (1)4省增补目录名单公布在即。

    (2)米内网发布2016年中国城市零售药店终端竞争格局数据。

    (3)太原市卫计委发布《关于全面推行按病种分级诊疗制度的通知》。

    (4)天津市医药采购中心下发《关于落实执行?天津市公立医疗机构药品采购推行‘两票制’实施方案(试行)?有关工作要求的通知》。

    (5)国务院办公厅对外公布《关于建立现代医院管理制度的指导意见》。

    (6)九部委专项整治医用耗材。

    公司公告:康美药业(600518)投资各500万元设立亳州 / 甘肃康美供应链有限公司,投资1,000万元设立康美健康云服务(成都)有限公司;

    全资子公司上海康美收购?广州并持?80%股权。片仔癀(600436)主导产品片仔癀海外市场供应价格将上调不超过3美元。恒瑞医药(600276)将于近日开展海曲泊帕乙醇胺片的III 期临床试验。

天津时时彩app下载 ,    重点推荐标的:信立泰(002294)、山东药玻(600529)、华润三九(000999)、同仁堂(600085)、天士力(600535)、益佰制药(600594)、上海医药(601607)、理邦仪器(300206)。

    风险提示:政策风险、市场估值风险。

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